近期港股延续震荡格局，市场卖空力量显著增强。受外部关税政策反复及全球避险情绪升温影响，阿里巴巴、小米集团等科技龙头遭空头集中加码，卖空股数激增超4倍。不过券商观点指出，短期扰动难掩港股估值优势，政策宽松预期仍将支撑中期反弹。

　　根据市场数据，6月初港股主要科技股卖空活动明显活跃：

　　阿里巴巴-W(09988.HK)：卖空股数从5月21日的301.15万股飙升至6月3日的1589.95万股，增幅为428%。

　　小米集团-W(01810.HK)：卖空股数从5月27日的936.50万股跃升至2167.98万股，增幅为131%。

　　腾讯控股(00700.HK)：卖空股数从5月21日的196.64万股增至昨日的240.22万股，延续4月以来温和上升趋势。

　　理想汽车的卖空股数从5月21日的362.16万股升至昨日的533.90万股，增幅为47%。

　　网易的卖空股数从5月21日的90.86万股升至昨日的184.25万股，增幅为103%。

　　众安在线的卖空股数从5月21日的34.37万股升至昨日的1624.50万股，增幅为4627%(因基数较低导致增幅显著)。

　　而部分标的卖空回落。

　　比如宁德时代的卖空股数从5月21日的576.12万股回落至昨日的129.80万股，降幅为77%

　　小鹏汽车的卖空股数从5月21日的570.08万股回落至昨日的364.80万股，降幅为36%

　　百度集团的卖空股数从5月21日的536.30万股回落至昨日的269.41万股，降幅为50%。

　　卖空激增的两大诱因

　　美国总统特朗普宣布自6月4日起将钢铁和铝关税从25%提高至50%，直接冲击港股出口导向型板块，引发全球贸易摩擦升级担忧。

　　美联储降息预期推迟推动美元走强，外资持有港股的汇率风险上升。俄乌局势、中东矛盾等地缘事件推升避险需求，资金从风险资产转向黄金等避险标的。

　　机构称短期扰动不改中期修复

　　尽管卖空数据攀升，主流券商仍对港股中期走势持乐观态度：

　　国元国际：关税利空出尽后市场情绪有望企稳，港股短期或延续反弹。建议关注受政策扶持的AI赋能消费板块及互联网龙头，中期配置高股息红利资产(如内资银行、保险)对冲波动。

　　中信证券：科技板块将迎结构性分化，端侧AI、国产算力等景气度明确的细分领域更具配置价值。中国科技进步引发的资产重估将持续吸引长线资金